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主动型投资没落 被动型投资吃香

2020-06-15  点赞136   浏览量:688

被动型投资已成为投资者们青睐的对象,而作为20世纪华尔街典型的主动选股业务正被推至边缘地带。据晨星的数据,在截至8月31日的3年中,投资者向被动型基金投入了近1.3兆美元资金,而从主动型基金中撤资逾2500亿美元。

退休基金、捐赠基金、401退休计划和散户投资者正涌入被动型投资基金,这类基金通过追踪指数而採取自动操作模式运作。

作为20世纪华尔街的典型业务,选股人正被推至边缘地带。

3年吸引5兆资金

根据晨星公司的数据,在截至8月31日的3年中,投资者向被动型共同基金及被动型交易所交易基金投入了近1.3兆美元资金,与此同时,从主动型基金中撤出了超过2500亿美元资金。

被动型基金的拥护者一直以来给出的理由是这类基金随时间推移而表现出色、费用较低和操作简单。

如今,这种信条实际上已经形成了惯例,政府监管机构、原告律师及业绩数据都在促使投资者放弃主动选股业务。

上述剧变震动了整个华尔街。典型的激进投资者对冲基金经理们正面临越来越多的撤资行为,因他们难以证明其收费是合理的。

对冲基金从事买入和卖空股票和全球市场的操作,其收费水平通常要高于共同基金,自2008年以来,对冲基金的整体表现从未超过美国股市大盘。

诸如领航和贝莱德的一些被动型投资基金巨头吸引了大规模资金,并且在一些上市公司股东表决中具有影响力。

晨星公司表示,儘管共同基金和交易所交易基金中66%的资产仍为主动型投资,但这一比例已低于10年前的84%,并且正快速下滑。

推动这场巨变的是基金的市场表现。

根据晨星的数据,在截至6月30日的10年间,71%-93%的主动型美国股票共同基金已经倒闭或表现不及它们试图超越的指数基金。

此外,由于达到与股票指数表现持平的成本要远低于超越股票指数的成本,因此指数基金的收费只是主动型基金的一小部份,有时仅为1/30或更少。

鉴于目前利率位于零附近,基金的收费水平比以往任何时候都显得更加重要。

主动型投资的拥护者则认为,被动型投资有一个缺点。

被动型基金的设计初衷只是为了与市场表现持平,所以投资者放弃了跑赢市场表现的机会。

如果越来越少的基金经理深入研究公司财报来挑选最好的股票并迴避最差的股票,最终可能会削弱市场对股票进行有效定价的能力。

不过,这不会阻止此轮史上一次规模最大的资金转移潮流。

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